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公允价值计量对上市公司业绩的影响研究
日期:2017-01-04

 

    20062月中旬伴随着学界和普通民众的期待新企业会计准则应运而生,此中对公允价值计量要求的变更成为了被社会各方关注的焦点。虽然公允价值计量客观反映财务报表中的真实情况,但是在美国2008年爆发的次贷信用危机后,学界有一种观点指出正是新准则要求的这种计量方法导致了上市公司的利润波动过大,损伤了投资者的投资意愿,最终使次贷危机如燃烧的火苗难以浇灭。随后我国在20147月颁布《企业会计准则第39-公允价值计量》的相应法规,对公允价值计量做出了更加明确的规范,但其中仍然存在着比较多的问题。本文从引入新准则的背景开始入手,结合公允价值计量的理论研究,分析了目前公允价值计量本身所存在的缺陷,并且根据不同行业的具体情况进行分析了公允价值计量对上市公司的业绩影响,试图为未来我国上市企业公允价值计量的道路给出一些建设性的意见。

关键字:公允价值计量、上市公司、业绩


ABSTRACT

On February 15, 2006 issued new accounting standards for enterprises in our country, including the fair value measurement requirements change has become the focus of the enterprise. Although the fair value measurement can to must guarantee the quality of financial statements. But in the United States after the outbreak of the subprime crisis in 2008, there have been scholars pointed out that it is fair value caused by severe fluctuation of the profits of listed companies, damage investor confidence, and eventually make the subprime crisis intensified. This article starts from the introduction of the background of the new accounting standards, combined with the basic theory of fair value, analyzes the existing problems in the current fair value itself and the impact on the performance of listed companies in different industries, to the future path of listed companies in our country fair value measurement is given some suggestions to make it better later

Keywords: The fair value measurementThe listed companyPerformance

                                                                 

                   1  绪论

2006年年初的新《企业会计准则》的发布对我国的现行会计制度进行了一定的修改,其中涉及的公允价值计量的准则内容多达17条,成为了新旧会计准则变更的重头戏。此番改变势必会对我国企业的业绩带来较大的影响。

企业对计量方式的变更虽然不会影响公司实际的内在价值,但是由于计量方式的不同因此会对企业的账面价值带来影响。这一点,对于活跃在资本市场上的上市公司而言尤为重要。

概述给企业带来的优势和问题。尤其是在实施新会计准则不久后的2008年,美国爆发了严重的次贷危机,其中有些投资者认为利用公允价值计量的财务报表带来了信息上的扭曲和不透明,直接动摇了投资者的投资信心,导致了大量企业的破产倒闭。Khan2009)通过详细的理论和实证分析,认为公允价值类似于瘟疫,一旦找到机会就会四处蔓延。这是这种瘟疫导致了金融危机的加剧,不得不说这是一种无比恶性的循环。

综上虽然公允价值计量的属性可以保证会计信息的质量与财务报表的公正透明,但是由于它在次贷危机中带来的影响。中外学界对它的合理性仍然存在着很大的争议。我国的上市企业公司传统的计量方式要如何与公允价值计量和平共处?公允价值计量是否真的会给上市公司带来较大的利润的波动性而导致资本市场的震荡?公允价值计量究竟会对上市公司带来怎么样的影响?这些问题仍然是我们在探索公允价值计量道路上需要解决的关键性问题。

2  公允价值对我国上市公司的业绩影响

2.1公允价值通过影响债务重组对业绩产生影响

     根据我国2006年颁布的新会计制度准则来分析债务重组要考虑债权人和债务人的立场。从债权人的立场上来看,债权人在接受债务重组后一般会成为一种债务损失。从债务人的立场上来看,债务重组会为债务人带来较为可观的收益,计入当期损益。经过财政部2009年的统计可知,在1580家左右的上市公司里,约有20.13%的公司曾进行了债务重组。这些进行债务重组的公司大部分面临着严峻的经营问题,多数为ST公司,时刻面临着被退市的风险。其中作为债务人的230家拥有严重财务问题的上市企业获得了133亿人民币左右的重组收益,作为债权人的85家上市公司则付出了约为2.96亿元的债务重组损失。

综上可见,有大批的业绩不佳的公司凭借债务重组来或者计入当期损益的债务重组收益,而暂时扭转经营不善的局面。因此从这些企业的角度上来看,公允价值计量可以为企业带来一定的收益,从而对上市公司的业绩有着正向的发展。

2.2公允价值计量通过影响交易性金融资产对业绩产生影响

根据我国2006年颁布的新会计制度,交易性金融资产应采用公允价值进行计量,期间发生的变化算到当期的损失和收益。

1反应了中国国航2007-2009年营业收入及利润情况。由于中国国航是我国航空航天业的龙头企业,各项指标在时间的磨练下都已经变得比较稳定,因此视其为可参考的上市公司的样本。中国国航在2007年的时候遵照我国新准则及时使用了公允价值计量。从营业收入来看2007-2008年,中国国航的营业收入比较稳定,基本持不变的状态。但是从利润总额来看,2008年出现了明显的乖点,下跌严重,随后2009年出现上升直到基本与2007年的利润总额持平。究其原因是2008年美国的次贷危机使交易性金融资产大幅度贬值,作为交通业龙头的中国国航在2008年握有大量的航油衍生合同,此合同经确定为可交易的金融资产,其损益直接计入利润。同时国际市场的不振使中国国航的汇率衍生协议,利率互换合同造成非常大的影响,直接导致了中国国航在当年的利润总额的亏损。

综上所述,可交易的金融资产的公允价值计量对于上市公司而言实际上是一把双刃剑。在市场环境好的时候对企业的业绩有强力的助推作用。在市场环境低迷的时候对企业的业绩有着负向的限制条件。同时由于金融工具要求的专业性较强,稍有不慎就会出现较大的波动,因此该行业的业绩也和相关从业人员的职业素质和经验息息相关。

1 中国国航2007-2009营业收入及利润总额表

2.3公允价值通过投资性房地产对上市公司业绩产生影响

通过《企业会计准则第3投资性房地产》可知,首先,在相关市场上有和自己相近的房产的信息如价格等可以用来参考;其次,当地的相关地产的专属交易的资本市场非常活泼,有足够充足的市场成交量可以进行参考。只有在符合上述前提时才能用其进行计量。同时,根据资产负债表日所显示的的公允价值来对投资性房地产的账面价值进行微调,不再像历史资本法计提折旧和摊销。中航地产作为我国规模较大的拥有投资性房地产资产的公司,在2009年时调整了计量方式,从历史资本计量转变为公允价值计量模式。在2008年末的在产负债表日,属于该公司的投资性房地产约占年度净资产的16.28%,其账面的价值为2.35亿元左右。在变更了计量方式后,最显著的变化是该企业投资性房地产账面价值得以提升,随之带来的影响是其占年度净资产的比例明显提高,受账面价值影响的净利润额约提升了43%左右。

目前我国的地产市场水涨船高,其内在价值也在不断的升温。相较于曾经盛行的历史资本计量方法,公允价值计量方法更能将市场的内在价格反应的更加公正,且计量的结果一般也会是公允价值计量下的账面价值高于历史成本下的账面价值。为了防止一些厂商投机取巧,混淆地产行业的价值,我国新准则对投资性地产变更计量方式提出严格的要求。

综上,对于地产上市公司而言,在市场环境的影响下新准则提倡的计量方式可以有效的提升企业的业绩,但仍然不可忽视它双刃剑的作用。

3  对上市公司运用公允价值计量的展望和建议

3.1各政府机关需要加强监管,同时要加强会计从业人员的职业素质和技能培训

因为有些资产本身的公允价值难以取得,因此从业会计人员需要对资产进行估值才能计量。由于目前我国的计量方法及估值的精算模型仍然处在初级阶段,许多的方式方法也仍然在探索,同时会计从业人群的素质也是参差不齐很有可能出现估值出现错误导致财务报表不公允的情况。因此相应部门应该加强相关会计从人员的技能培训,保证相关工作人员可以用可观公正的方法来为资产进行估值。

同时对有关部门而言,需要利用必要的监控来保证报表的真实性。我国当前的许多上市公司自律性缺失,做账方法各异,对于有些需要在财务报表中披露的信息有些企业选择不披露或用错误的方式进行披露,导致使用者对报表信息的了解出现差异。因此我国的相关政府部门需要担负起监管企业信息披露的责任来保证财务报表反映信息的准确性。上市公司在中期报告中应对交易事项有重大影响的时间在财务报表的末尾进行单独披露,并披露在资产负债表日利用公允价值计量项目的公允价值变动信息。

3.2明确规范公允价值的操作流程及体系,尤其是在非活跃市场使公允价值的计量具有更强的实操性同时保证法律的时效性

关于公允价值计量的框架仍然是在缓慢的发展中,其中问题也是层出不穷的。各个公司对公允价值计量的理解不同导致了操作手法各不相同,在财务报表处理的方式上也是或随意或复杂。上市公司之所以会把自己的财务状况公之于众,是为了让使用者能够准确无误的理解企业上个财年的经营状况,从这个立场上来讲运用相关的法律法规来规范上市公司的财政状况的可靠真实是非常有必要的。虽然在2014年的7月已对公允价值的操作流程进行了较明确的行为规范,从原始凭证取得信息披露的各个环节来对其计量进行明文的实施操作细节,为企业提供了明确的实操手册,使企业在对经济业务可以遵循明确而又规范的法律法规。但是目前规范的计量领域并不能解决公允价值计量带来的全部问题,如非活跃市场的估值的学术领域对于中国来说仍然是值得不断挖掘的范围,我们可以广泛参考国外的学术文献及相关的市场操作手法,取其精华去其糟粕,不断在学习中来完善自己。同时当前的国际形势瞬息万变,曾经金融工具的方式单一不变通,现在金融工具变得多种多样,我们没有办法预测在未来的社会经济中还会出现什么,因此公允价值计量的法律要紧跟时代的潮流,及时为企业在处理经济业务时做出指引。

3.3企业在内部也要建立监督及控制体系,使公允价值可以真正的公允

我国的公允价值计量仍然处在婴儿时期,受到的市场环境的影响会给企业带来较大程度的利润波动,从而干扰了投资者对该企业内在价值的判断并且会降低他们去为该企业投资的意愿。当前企业的经营方式大多数为代理制,企业的经营利润直接与高层管理者的业绩工资挂钩。在利益挂钩的前提下就会出现企业的管理者为了尽量避免自己的利润损失,进而盈余管理或人为操控利益。因此此时在财务报表中的公允价值便出现数据虚构或造假的问题,进而影响投资者对财务报表信息的判断。

企业应该建立严格的企业内部控制治理制度,内控小组的成员应该与企业高层管理者无直接或间接的经济利益纠纷。内控小组将成为客观公允的第三方小组,对企业的财务报表实施严格的内控制度。企业可以依靠上述的自治手段来防止管理层利用公允价值计量进行利润操控,从根源出发来保证财物报表中的公允价值的真实可靠。

 

我国的公允价值计量经过了泥泞而又崎岖的发展过程,从这个发展过程中我们窥探到了我国市场经济的变化和发展。自2006年一石激起千层浪的新会计准则到20147月重新修订完善的会计准则让我们看出公允价值计量已经变成了企业未来在处理经济业务时的主要的计量方式。随着我国经济的不断发展,公允价值计量体系也不会日益完善。我们除了要吸取国外先进的经验外,还要探索出一条适合本国国情发展的计量之路。除了企业要对公允价值计量的操作规范进行重视之外,政府相应机关也应该让我们的公允价值计量体系紧跟当前时代的潮流,不过时不落伍,使相关规定能直接引导企业应有的计量行为。


 

转眼间我的四年大学生活就要结束了,回想起来感慨万千。感谢我的论文指导老师帮助我选题,在百忙之后给予我指导,我最后还是顺利的完成了这篇毕业论文。感谢我的父母将生命赐予我,并含辛茹苦的把我养大,在这即将步入社会的毕业季,我一定会努力工作,将来好好报道父母双亲的养育之恩。感谢我的同学,我们曾在这所大学里一起学习一起生活,感谢你们对我的帮助让我成为更好的人。

 

 

参考文献

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